كشفت بلتون للبحوث في تقرير بدء تغطية شركة العاشر من رمضان للصناعات الدوائية والمستحضرات التشخيصية (راميدا).
وقالت بلتون إن راميدا هي الأسرع نموا بين شركات تصنيع الدواء في مصر خلال الفترة من 2013-2018 (بنمو سنوي مركب 43%) مع تقديرات للقيمة العادلة عند 5.40 جنيه للسهم، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 31% من سعر السهم الحالي، ويسمح بالتوصية بالشراء.
وأضافت أن استحواذ وطرح شركة راميدا لأكثر من 40 مستحضرًا دوائيًا منذ عام 2011 يمثل عاملًا أساسيًا في التطور الملحوظ لنمو الشركة، نظرًا لتركيز راميدا على المجالات العلاجية الأكثر طلبًا والأسرع نموًا ساعد استثمار الشركة في تحديث وإضافة خطوط إنتاج جديدة للتخلص من قيود الإنتاج في دعم استراتيجيتها للنمو.
وتابعت: نتوقع أن تكون إمكانات النمو لشركة راميدا مدعمة بمجموعة ضخمة من المنتجات قيد الإنتاج (فهناك نحو 355 منتجًا جديدا في مجالات علاجية مختلفة)، وبدعم من سجل الشركة الحافل في طرح وتسويق أدوية علاج جديدة.
وأشارت بلتون إلى أن شركة راميدا ستستفيد من التطورات الأخيرة في مصنعها (والتي انتهت منها في سبتمبر 2019) من خلال زيادة مستويات الإنتاج (بلغ معدل التشغيل الحالي 35% في النصف الأول من 2020).
وقالت: نتوقع أن تقود هذه العوامل نمو سنوي مركب للإيرادات، والربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب وصافي الربح الأساسي بنسب 22%، 30%، 49% على الترتيب.
وأكدت بلتون أن سهم راميدا يُتداول بمضاعف ربحية ومضاعف منشأة إلى الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب متوقعين لعام 2021 عند 13.0 مرة و8.2% مرة، منخفضة عن الشركات النظيرة إقليميا، التي تُتداول عند متوسط 15.8 مرة و9.7 مرة، رغم النمو القوي لربحية شركة راميدا (حيث نتوقع نمو سنوي مركب لربحيتها بواقع 61% في الفترة من 2019-2022 مقابل 4% لنظرائها).
وتابعت: نتوقع أيضا نموا سنويا مركبا لإيرادات شركة راميدا بنسبة 22% خلال الفترة من 2019-2024، بدعم من مسار الإنتاج الضخم المنتظر للطرح الذي يحتوي على 355 منتجا ذو علاقة بـ 218 مستحضرا دوائيًا في 12 مجالًا علاجيًا، من بينها 55 منتجات جاهزة للطرح.
وقالت: نتوقع أن تنجح شركة راميدا في تقديم ما يزيد عن 50 مستحضرًا خلال الأعوام الخمسة المقبلة، مستفيدة من سجلها الحافل بطرح أدوية جديدة، بالإضافة إلى استفادتها من إستراتيجية "المبادرة بتصنيع علاج" للحصول على أفضل تسعير وأعلى حصة سوقية لمنتجاتها.
وأشارت بلتون إلى أن نحو نصف المنتجات الجديدة لشركة راميدا هي أدوية ذات علاقة بأمراض مزمنة، مما يؤمن إيرادات مستقرة للشركة. لذلك نتوقع نمو سنوي مركب لمتوسط سعر عبوة الدواء لدى شركة راميدا بنسبة 16%، بدعم من نقاط السعر المرتفعة للمنتجات الجديدة، كما نتوقع نمو سنوي مركب لأحجام المبيعات بنسبة 4%.
وتابعت: نتوقع استقرار مبيعات شركة راميدا عند 986 مليون جنيه في 2020، مرتفعة بنسبة 10% مقارنة بعام 2019 (ولكنها لا تزال تتجاوز نمو سوق الأدوية)، وذلك نظرًا للاضطرابات منذ بدء تفشي كوفيد-19. نتوقع أن يكون معظم النمو الذي ستشهده الشركة في 2020 ناتجًا عن أعمال المناقصات الخاصة بالشركة (المبيعات للحكومة والمستشفيات) نظرًا للطلب القوي وزيادة المخزون لتجنب أية اضطرابات ناتجة عن الوضع الوبائي في سلاسل الإمداد.
وأكدت أن شركة راميدا حصلت على موافقات إنتاج دواء أنفيزيرام (الذي يتضمن المادة الفعّالة فافيبيرافير؛ متوقع أن يبدأ إنتاجه في الربع الثالث من 2020) وريمديسفير (متوقع أن يبدا إنتاجه في الربع الرابع من 2020)، حيث أثبتت التجارب السريرية في روسيا والصين أن مادة فافيبيرافير تعالج مصابي كوفيد-19. نتوقع أن يتم بيع هذين الدوائين تحت إشراف وزارة الصحة وليس من خلال الصيدليات، وأن تسمح وزارة الصحة بتصديرهما نظرًا لارتفاع الطلب خلال الفترة الراهنة، مما سيوفر محفزًا إضافيًا لمبيعات الشركة خلال الفترة من 2020-2021.
